Black-Scholes의 모형을 응용하여 보통주의 가치를 평가하는데 따른 문제점은 부채의 만기일을 결정하는 것이다. 실제 기업은 만기가 다른 여러 종류의 부채를 보유하고 있기 때문에 기업의 총부채에 공통적으로 적용되는 만기일을 결정하는데 어려움이 따른다.
본 연구에서는 부채를 유동부채와 고정
Ⅰ. 개요
옵션가격결정모형(Option pricing model : OPM)은 기초증권의 연속적인 거래와 가격결정행태를 조건부청구권(Contingent claims)의 가격을 평가하는 모형으로써 최근 재무이론의 새로운 분야로 각광받고 있다. 옵션의 가격결정에 관한 이론은 블랙과 숄즈가 유러피안 콜옵션의 가격결정에 관한 일반균
가격 예측력 비교를 위해, 옵션가격결정모형으로 ‘블랙숄츠 가격결정모형(Black-Scholes Option Pricing Model)’을 사용하였다. ‘블랙숄츠 가격결정모형’은 주가가 연속적인 랜덤워크(random walk)에 따라 계속적으로 변화하는 브라운 운동(Brownian motion)을 가정한 모형이다.
다음은 블랙숄츠 가격결정모형식
결정모형 – Black-Scholes model
가정
기초자산의 거래가 연속적으로 이루어지므로 항상 가격변동이 일어나고 있다.
기초자산의 1일 가격변동치가 로그정규분포(Lognormal Distribution)를 따른다.
옵션 잔존기간 동안 무위험이자율은 변하지 않는다.
가격의 변동성은 옵션의 잔존기간동안
3) Put Option Valuation
A Pall Option confers the right on its holder, without the obligation, to sell the underlying asset at a certain date for a certain price. Only a little extra work is needed to value put options. Basically , we just pretend that a put option is a call option and use the Black-Scholes formula to value it. We then use the put-call parity condition to solve for the put valu
1. Motivation
2. Black Scholes Option Pricing Model
Options
5 factors
Assumptions
Caculation of Black-Scholes Model
Understanding B-S formula
Understanding B-S formula
Extracting sample data
Materialization of B-S model
Deriving B-S option price
Multiple Regression Model – Con’td
Comparison : Real Call option price & Regression & Black-Scholes Model
Ⅰ. 개요
모든 상장 주식은 최초에 발행시장에서 결정된 발행가격으로 주식의 공급자인 발행기업으로부터 수요자인 일반투자자에게로 인도된다. 이 후 유통시장에서는 일반투자자들 간의 교환 매매가 이루어진다. 최초공모주의 시장참여자란 공모주에 대해 관심을 갖고, 정보를 수집하여 의사결정
모형을 , 그리고 Baldwin과 Ruback(1986)은 대체안의 교환 전략의 가치를 다루는 모형을 제시한 바 있다.
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Ⅱ. 옵션가격과 주가수익률
옵션가격결정모형에서 도출된 주가수익률의 변동성(Volatility)과의 관계를 이론적 배경으로 하여 시장에서 금융리스부채가 금융리스를 제외
옵션은 이런 의미로 활용된다.
전문 금융용어로 옵션의 정의도 일종의 선택권이라고 볼 수 있다. 다만 의미가 실생활에서의 의미보다는 좀 더 좁다. 금융용어로서의 옵션은 특정한 기초자산을 계약당사자가 미리 정한 가격에 장래의 특정시점(혹은 그 이전에)에 사거나, 팔 수 있는 권리를 의미한다